供給端：供給側改革+“地條鋼”出清+采暖季限産，供給收緊支撐鋼價

           在供給側改革嚴禁新增産能、“地條鋼”出清和供暖季限産的背景下，國内鋼鐵的供給隻可能下降，不可能上升。在需求保持穩定的情況下，供給偏緊爲鋼價提供了穩定的支撐。供給側改革是支撐鋼鐵行業此輪複蘇的核心因素，在供給側改革、“地條鋼”出清的大背景下，疊加大氣污染防治計劃，導緻鋼鐵市場供需進一步改善，有望帶動鋼價上漲，擴大鋼企利潤空間。

           需求端：下遊需求平穩增長，汽車闆需求即将複蘇

           從鋼鐵行業的下遊需求來看，2010年以來，國家的固定資産投資完成額、基建投資完成額、房地産業投資完成額、電氣機械及器材制造業投資完成額逐年穩步增長，雖增速相對放緩但總量仍平穩上升，從而拉動對鋼鐵的需求；按照一般經驗，9月汽車生産進入旺季，8月份汽車闆需求開始複蘇。根據汽車産量數據，汽車生産七月份同比增速最低，随後開始複蘇，汽車闆需求随汽車生産增長複蘇，價格将開始逐步回升。根據我們與闆材企業交流，從訂單情況來看，進入7月份以後，訂單量明顯增加，證明汽車9月份提産在即。在鋼鐵行業供給與下遊行業需求上形成了“一降一升”的良好供需結構，因此目前鋼價上漲趨勢大概率保持穩定

           成本端：鐵礦石不存在漲價邏輯

           現階段鐵礦石價格處于低位，走勢較爲平穩；鐵礦石港口庫存充足，且打擊“地條鋼”行動清理出的廢鋼會對鐵礦石起到替代作用。“地條鋼”出清後，有7000萬噸廢鋼從“地條鋼”企業流向正規企業，相當于1億噸以上的鐵礦石。因此各鋼企通過增加廢鋼比降低對鐵礦石的黏性。不存在漲價邏輯，因此成本端對鋼企利潤空間不會造成嚴重的擠壓情況。

           結論：下半年已注定要實現高盈利

           在需求穩定情況下，供給側成爲影響行效益的核心數據，而關鍵因素是供改政策執行落實情況。從供給側改革開始以來已連續驗證了政策落地有聲，這是鋼鐵行業持續改善的根本保證。最後需要強調的是，此次行業的變化是自上而下，由外而内的過程，已經基本可以确定的是行業即将步入良性發展通道，未來值得期待。

（信息來自蘭格鋼鐵網）